Benarkah ekonomi negara Malaysia menunjukkan peningkatan?

Ekonomi Malaysia dilaporkan  mencatat pertumbuhan yang memberangsangkan iaitu  sebanyak 4.7% untuk suku keempat tahun 2018 yang lalu. 

Angka ini adalah diluar jangkaan kebanyakan penganalisis termasuk Bank dunia. Badan ini menjangkakan bahawa ekonomi Malaysia hanya mampu berkembang sebanyak 4.3% sahaja untuk tahun 2018 (Berita Harian, 4 Dec 2018).

Walaubagaimana pun banyak komentar dan laporan akhbar  yang menyokong angka 4.7% ini  dan mengatakan ianya adalah munasabah. Antara justifkasi mereka ialah, pertumbuhan KDNK kali ini disokong oleh pertumbuhan dalam sektor  pembinaan yang dikatakan  mula berkembang semenjak dua menjak ini. 

Di samping itu, pengumuman dividen oleh pihak KWSP untuk tahun 2018 juga turut mengesahkan lagi bahawa angka pertumbuhan 4.7% ini adala wajar. Untuk rekod, pihak KWSP telah mengumumkan pemberian dividen sebanyak 6.15 peratus untuk Simpanan Konvensional dan 5.90 peratus untuk Simpanan Shariah dan purata kadar dividen ini melebihi kadar inflasi semasa. 

Namun begitu, dari pencarian maklumat dan pembacaan umum, angka pertumbuhan 4.7% yang dilaporkan ini masih boleh dibahaskan lagi. Ini adalah berdasarkan kepada beberapa faktor.

Pertama, perbelanjaan isi rumah yang semakin merosot. Ini adalah kerana menurut kaji selidik yang dilakukan oleh beberapa agensi mendapati jumlah atau bilangan isi rumah yang berpendapatan kurang daripada RM5,000 masih lagi tinggi berbanding bilangan isi rumah yang berpendapatan melebihi  RM10,000.

Perbezaan yang ketara di dalam jurang pendapatan ini seterusnya menyumbang kepada penurunan dalam perbelanjaan pengguna. Dapatan ini disokong oleh satu laporan yang mendapati terdapat sebilangan pelanggan yang hanya mampu meminta sepinggan nasi putih bersama kuah sahaja setiap kali mereka mengunjungi kedai makan atau restoran mamak.
Ini menunjukkan bahawa ramai di kalangan rakyat di negara ini masih tidak mempunyai wang yang cukup untuk menampung perbelanjaan harian mereka (malaysiadateline.com).

Di samping itu, kejatuhan harga komuditi seperti  getah dan kelapa sawit pula telah memberi kesan kepada pendapatan golongan  Felda dan penduduk yang tinggal di luar bandar. Di mana kebanyakan dari mereka bergantung nasib kepada kedua-dua sumber hasil tersebut.  

Pada bulan November 2018, harga satu tan buah sawit segar gred C telah jatuh kepada RM311 berbanding RM566 setahun yang lalu. Begitu juga dengan harga getah. Harga getah juga turut dilaporkan jatuh sehingga paras RM2.30 sekilogram dan ramai di kalangan penoreh getah dan pekebun kecil mengeluh kerana  mereka hanya memperoleh pendapatan sekitar RM8 hingga RM10 sehari  (www.utusan.com.my). Dan sudah semestinya pendapatan ini tidak mencukupi untuk mereka menampung kos sara hidup. Ini  seterusnya  akan mendorong mereka untuk berjimat dan mengadkan perbelanjaan.
 
Situasi ini diburukkan lagi oleh kenaikan harga bahan mentah yang semakin tidak terkawal.  Jika kita pergi ke pasar basah, kita boleh dapati harga bahan mentah telah naik hampir 30% hingga 50% dari harga asal. Misalnya, harga  asal bagi sekilo ikan kering tenggiri ialah antara RM13 hingga RM14 saja, tetapi kini  harganya mencecah hampir RM55 sekilo. Ini juga menjadi faktor kepada  penurunan perbelanjaan di kalangan isi rumah.

jadi, di saat berita melaporkan bahawa indeks harga pengguna dikatakan semakin meningkat semenjak pemansuhan GST, pengenalan cukai SST dan beberapa  insentif lain yang dilaksanakan pihak kerajaan, namun pada masa yang sama, di peringkat akar umbi kita dapati kemampuan pengguna untuk berbelanja adalah sebaliknya.

Penurunan perbelanjaan di kalangan pengguna ini sedikit sebanyak boleh  mempengaruhi pengiraan KDNK.  Oleh itu, walaupun nilai KDNK dikatakan meningkat tetapi angka 4.7% yang dilaporkan itu  tidak mencerminkan situasi semasa.

Faktor seterusnya ialah pembatalan atau penstrukturan semula projek-projek mega seperti pembatalan pembinaan Laluan Rel Pantai Timur (ECRL) dan Saluran Paip Gas Trans-Sabah (TSGP) yang dikatakan membawa masalah dan wujudnya elemen salah laku. Pembatalan projek ECRL misalnya telah memberi kesan kepada hampir 2,000 pekerja di mana mereka telah kehilangan sumber pendapatan.  Begitu juga dengan pembatalan projek TSGP. Faktor ini juga sedikit sebanyak turut menyumbang kepada kadar pengangguran dan penurunan dalam perbelanjaan pengguna dan seterusnya menurunkan kadar pertumbuhan KDNK.

Penubuhan Majlis Tindakan Ekonomi (EAC )oleh Tun Mahathir juga merupakan satu lagi idikator yag menujukkan bahawa pertumbuhan KDNK sebanyak 4.7% yang diumumkan itu masih boleh diragui.  Walaupun ramai di kalangan ahli akademik menyambut baik penubuhan Majlis Tindakan Ekonomi (EAC) dan menyifatkan bahawa penubuhan majlis itu tepat pada masanya, tapi tujuan penubuhan majlis tindakan ekonomi ini mula menjadi persoalan.

Mengikut tulisan Datuk A Kadir Jasin, penubuan majlis tindakan ekonomi ini adalah disebabkan oleh dua faktor, iaitu faktor implisit dan faktor explisit. Faktor explisit yang dimaksudkan oleh beliau ialah, Perdana Menteri memerlukan satu badan khas untuk mengkaji masalah ekonomi semasa yang berkaitan dengan kos sara hidup, guna tenaga, kemiskinan dan pemilikan rumah. Ini adalah disebabkan ramai di kalangan rakyat Malaysia yang tidak menikmati kesan positif dari pertumbuhan ekonomi yang dikatakan semakin meningkat itu. 

Manakala faktor keduanya pula ialah disebabkan oleh anggota Kabinet yang sedia ada tidak memadai untuk menangani isu berkaitan ekonomi semasa. Oleh itu Tun M memerlukan penasihat luar yang lebih berintegriti. 

Berdasarkan kepada penubuhan EAC ini, dapat diperkatakanjuga bahawa keadaan ekonomi negara pada masa ini adalah tidak bagus. Lantaran itulah Perdana Menteri memerlukan satu badan yang boleh menyelesaikan masalah ekonomi ini dengan lebih baik lagi. Oleh itu angka 4.7% yang diumumkan beberapa hari yang lalu masih boleh diragui.

Penanda aras FTSE Bursa Malaysia KLCI (FBM KLCI) yang menamatkan sessi jual beli yang berakhir pada 31 Disember 2018 yang lalu telah  merekodkan penyusutan. Indeks Bursa dilaporkan telah  menyusut sebanyak 106.23 mata, atau 6% untuk sepanjang tempoh  2018. 

Prestasi Bursa Malaysia ini juga dilihat tidak seiring dengan  angka pertumbuhan KDNK yang dilaporkan oleh Bank Negara. Ini adalah kerana mengikut prinsip ekonomi, jika kita ingin melihat sama ada ekonomi sesebuah negara itu bagus atau pun tidak, kita lihat saja kepada perkembangan pasaran saham negara tersebut. Jika pasaran saham negara itu mengalami peningkatan, ia menunjukkan ekonomi negara mereka dalam keadaan baik. Begitu juga sebaliknya. Jadi jika diteliti kepada perkembangan pasaran saham negara untuk sepanjang tahun 2018, kadar 4.7% KDNK yang diumumkan baru-baru ini juga tidak berapa tepat.

Akhir sekali, pada tahun 2018 juga didapati nilai Ringgit terus mengalami kejatuhan. Salah satu dari faktornya ialah disebabkan oleh kenaikan kadar interest di Amarika Syarikat.  Kemerosotan nilai ringgit ini telah memberi kesan negatif kepada eksport dan import negara. Pendapatan dari hasil eksport  negara menjadi semakin kurang dan harga barangan import pula menjadi semakin mahal.  Keadaan ini seterusnya meyumbang kepada kenaikan kadar inflasi dan sekali lagi kejatuhan nilai ringgit menjadi faktor kepada penurunan kuasa beli pengguna. Ia juga seterusnya menjadi faktor kepada kejatuhan dalam KDNK negara.

Dari perbincangan ke atas beberapa isu tadi, dapat kita katakan bahawa angka pertumbuhan KDNK yang diumumkan oleh Bank Negara pada beberapa hari lepas masih boleh dibahas berdasarkan kepada beberapa kelompangan yang dibincangkan tadi. Oleh itu nilai KDNK 4.7% untuk suku keempat 2018 yang dilaporkan baru-baru ini patut dikaji semula. 

Kerjasama dengan Samyang Food dan implikasi kepada harga saham FGV.

Dalam kita mengharapkan agar Lembaga Pengarah FGV yang baru dapat membuat perubahan strategi untuk mengatasi kerugian yang dialami oleh syarikat ini semenjak tahun 2014 yang lalu, nampaknya mereka juga seakan masih mengulangi dan meniru perangai Ahli Lembaga Pengarah yang lama. 

Hari ini satu berita yang agak tidak berapa sedap didengar oleh mereka  yang memegang saham FGV.  Laporan tersebut menyatakan bahawa pihak Lembaga Pengarah FGV bakal kerjasama dengan syarikat Samyang Food dari Korea Selatan untuk mengeluar dan mengedar mee segera berjenama ramen. Cuma kali ini ia mempunyai status halal.

Memang diakui bahawa salah satu dari strategi untuk menjana pendapatan dan menjenama semula syarikat terutamanya dalam situasi ekonomi yang suram ini ialah dengan melaksanakan strategi pertumbuhan. Tetapi, keputusan lembaga pengarah FGV untuk melabur dalam projek memproses dan mengeluar ramen ini boleh dikatakan satu keputusan yang tidak berapa bijak. 

Mengapa?

Pertamanya, ramen adalah antara beberapa senarai produk yang termasuk dalam senarai 'produk tidak sihat'. Walaupun Felda akan menggunakan status halal sebagai strategi untuk menarik golongan sasar sewaktu mereka mempromosi produk ini nanti, namun dari sudut kesihatan, ramai di antara kita sudah sedia maklum bahawa mengambil terlalu banyak makanan segera akan memudaratkan diri. Ini kerana terdapat beberapa bahan yang tidak baik untuk kesihatan ada dimasukkan dalam produk mee segera ini, misalnya MSG dan garam. Kedua-dua bahan ini boleh menyumbang kepada penyakit hipertension dan masalah kesihatan yang lain.

Tambahan pula dewasa ini kebanyakan golongan pengguna juga semakin peka terhadap kesihatan dan ramai yang cuba mengadkan kalori makanan yang mereka ambil. Oleh itu kebarangkalian untuk mereka membeli ramen juga adalah rendah berbanding makanan segera yang lain seperti KFC, Pizza atau McDonald. Kecuali pada hujung bulan atau sewaktu mereka benar-benar kekeringan wang belanja.

Kedua, produk ramen ini juga sudah pasti akan mendapat saingan yang sengit dari jenama mee segera yang lain terutamanya Maggi. Oleh itu pihak FGV perlu bekerja keras untuk mempopularkan ramen ini kepada penduduk Malaysia. Aktiviti ini sudah semestinya memerlukan belanja yang besar untuk kos pengiklanan.Tambahan pula jenama Maggi sudah serasi di kalangan penduduk Malaysia berbanding Ramen. Jika pihak FGV tersilap membuat strategi pemasaran, jualan ramen tidak seperti yang mereka harapkan.

Manakala dari segi harga pula, didapati Maggie tetap mendahului ramen kerana harga Maggie jauh lebih murah berbanding ramen. Kalau tak salah, harga sepeket Maggie hanya sekitar RM1.50 atau RM2 sepeket sedangkan harga ramen ialah antara RM4.50sen ke RM5 sepeket. Oleh itu golongan pengguna terutamanya golongan pelajar universiti dan orang bujang pasti akan memilih Maggi berbanding ramen.Di sini juga kemungkinan untuk ramen mengatasi maggi adalah sukar.

Kesimpulannya, keputusan pihak lembaga pengarah FGV untuk berkerjasama dengan syarikat Samyang untuk mengeluarkan ramen dan menjadi pengedar kepada produk tersebut di Malaysia adalah satu keputusan yang tidak bagus. 

Keputusan ini dilihat tidak akan memberi apa-apa perubahan positif kepada penyata kewangan FGV untuk suku pertama dan kedua tahun 2019. Malah jika tersilap langkah, pelaburan yang dilakukan oleh FGV ini tidak dapat memberi sebarang keuntungan kepada mereka.

Dengan ini untuk jangka pendek 'fair value' untuk saham FGV tidak berubah dari 'target price' yang telah saya dikongsikan dalam posting/entri sebelum ini iaitu Rm0.90sen hingga Rm1.20 dan saya meletakkan skor 'neutral' untuk kaunter FGV.

Felda Globa Venture, adakah ini masa yang sesuai untuk membeli?

Jumaat lepas, Bursa Malaysia ditutup tinggi, iaitu pada paras 1,692 mata naik 9.25 mata dan prestasi Bursa yang lebih baik ini adalah kerana disokong oleh momentum belian kukuh dalam saham bermodal kecil, yang menyaksikan FBM Small Cap Index telah melonjak sebanyak  131.35 mata kepada 12,812.11.  Semenjak dua menjak ini juga, jumlah dagangan harian boleh dikatakan meningkat dan nilai dagangan melebehi RM2billion.

Ini adalah satu perkembangan yang positif. Ini menunjukkan  pelabur ekuiti menyambut baik perkembangan terkini sama ada di dalam atau luar Negara, lebih –lebih  lagi perkembangan yang membabitkan pertikaian perdagangan di antara AS dengan China, Di samping itu perkembangan terkini Brexit dan peningkatan harga minyak juga memberi kesan positif kepada pasaran. Dan yang terakhir ialah kesan bulan Januari dan ‘pre Chinese New Year Rally’ yang biasanya berlaku dalam tempoh seminggu sebelum perayaan Tahun Baru Cina juga menambah lagi keinginan pelabur untuk memasuki pasaran.  

Memandangkan  perkembagan positif ini, apa kata kita try tengok  satu kaunter yang jarang mendapat perhatian pelabur kerana ‘performance’nya yang teruk.  Saham yang dimaksudkan  ialah Felda Global venture (FGV 5222).

Analisis Fundamental

Dari segi fundamentalnya, semua orang tahu yang kaunter ini adalah kaunter terburuk dalam sejarah saham Malaysia. Kaunter ini penuh dengan scandal dan dikatakan mengalami kerugian berbilion ringgit setiap tahun. Semenjak ia disenaraikan di Bursa Malaysia pada tahun 2012 sehingga ke hari ini, harga sahamnya boleh dikatakan sentiasa mengalami penurunan dan harga paling rendah dalam sejarah telah dicatat pada 14 Desember 1018 iaitu pada harga RM0. 63 sen. 

Keuntungan yang dijana oleh syarikat ini juga merosot setiap tahun. Bermula tahun 2012 sehingga sekarang FGV tidak pernah mencatatkan sebrang keuntungan dalam akaun mereka sehingga syarikat ini tidak mampu untuk membayar dividen kepada peneroka.

Namun begitu prospek syarikat ini dijangka kembali kuku  selepas pengambilalihan oleh pengurusan baru, beberapa perancangan strategic  telah diatur untuk memperbaiki prestasi syarikat dan meningkatkan semula keyakinan pelabur. Antaranya ialah dengan membuat penstrukturan semula dan melupuskan beberapa anak syarikat yang bermasalah seperti  Felda Engineering Services Sdn. Bhd., FGV Cambridge Nanosystems  dan Felda Properties Sdn. Bhd.  

Manakala dalam usaha meningkatkan segmen perladangannya pula, FGV akan  mempercepatkan proses penanaman semula kelapa sawit seluas 15,000 hektar di bawah perjanjian sewa tanah 99 tahun dengn Felda. 

Analisis Teknikal

Manakala dari segi teknikal pula, keseluruhan indikator masih menunjukkan aliran positif  dan  harga saham ini telah melepasi  SMA 20 untuk dititup pada ‘new high’  RM0.955 sen pada Jumaat lepas (18 Januari 2019). ‘Candlestick’ Saham ini pula berbentuk ‘doji’ dan ini menggambarkan bahawa sentimen pelabur sedikit  berhati-hati selepas harga saham FGV ini telah meningkat sebanyak  51% dari harga terendahnya RM0.63 sen pada 14 Desember 2018. 

Jika sentimen pasaran masih lagi positif dan ‘pre CNY rally’ juga  berlaku pada tahun ini, harga saham ini akan meneruskan perjalanannya menuju halangan pertama RM1.22 dan Jika halangan ini berjaya dipecahkan, ia seterusnya akan naik ke RM1.34.

Manakala jika ‘mood’ pasaran bertukar menjadi tidak baik pada minggu depan ( 22 Januari hingga 25 Januari 2019), harga saham ini  akan turun semula ke paras sokongan RM0.86 sen dan RM0.73 sen. (peluang untuk membeli bagi mereka yang ketinggalan).

Carta di bawah menunjukkan pergerakan harga dan jumlah dagangan setiap hari sepanjang tempoh satu tahun. 

Kesimpulan.

Jika perancangan untuk melupuskan asset yang bermasalah ini berjalan lancar seperti yang dinyatakan oleh pengerusi baru FGV, Datuk Wira Azhar Abdul Hamid, syarikat ini dijangka mencatat keuntungan kasar (gross profit) buat pertama kalinya dalam laporan kewagangan yang akan dikeluarkan pada bulan Mac atau April 2019 nanti.  Dengan ini dari segi fandamentalnya, saham ini boleh difikirkan oleh para pelabur.  ‘Fair value’ untuk saham ini ialah di antara RM1.00 hingga RM1.20 sehingga laporan kewangan @ penyata pendapatan dikeluarkan pada bulan Mac 2019 nanti.

Manakala dari segi teknikalnya, selepas mengalami beberapa siri kenaikan, penutup candlestick yang berbentuk ‘doji’ itu menggambarkan bahawa kemungkinan akan berlaku aktiviti pengambilan untung. Namun, sekiranya momentum positif dalam pasaran saham untuk minggu ini berterusan, harga saham ini boleh menguji harga tertinggi baru RM1.22 sebelum bergerak naik ke RM1.34. Dan jika sentiment pasaran bertukar menjadi negatif, harga saham ini bakal turun  semula kepada paras sokongan RM0.86 dan seterusnya ke RM0.63. . Jadi perhatikan pergerakan harga semasa sebelum menentukan harga saham yang sesuai untuk dibuat belian. 

Disclaimed: Maklumat tentang harga saham ini adalah sebagai info sahaja. Tidak ada kaitan dengan keputusan jual, beli atau ‘hold’. Anda dinasihatkan membuat kajian anda sendiri sebelum melabur.